CryptoQuant: 비트코인 ​​단기 보유자들이 상승세에 힘입어 연승 행진을 이어가고 있다. 강세 신호가 감지되고 있다.

비트코인 반등 스토리에 역사적으로 더 강한 상승 시도에 앞서 나타나는 현상이 하나 확인되었습니다. 바로 단기 보유자(STH)들이 손실을 감수하고 매도하기보다는 최소한 일부 장부상 이익을 유지하고 있다는 점입니다.

크립토퀀트(CryptoQuant) 의 온체인 분석에 따르면 , 비트코인을 보유한 지 6개월 미만인 

비트 코인 ​​지갑들이 거의 한 달 동안 부분적인 수익을 유지하며 2026년 들어 가장 긴 연속 수익 행진을 기록했습니다. 동시에, 더 넓은 비트코인 ​​투자자들 역시 8월 19일 이후 순이익을 유지하고 있어, 시장의 매입 단가 수준이 단순히 지지선 반등이 아니라 개선되고 있음을 시사합니다.

핵심 요약

• CryptoQuant에 따르면 STH는 약 30일 연속으로 최소한 부분적인 수익을 기록했는데, 이는 2026년 들어 가장 긴 연속 기록입니다.
• STH의 수익성은 1,682억 달러의 이익과 1,026억 달러의 손실로 측정되며, 현재 이익이 손실을 앞지르고 있습니다.
• CryptoQuant는 STH의 지속적인 수익성을 비트코인 ​​추세의 보다 견고한 반전을 위한 전제 조건으로 보고 있습니다.
• STH의 수익성은 특히 1~3개월 연령대의 지갑에서 뒷받침되고 있으며, 3~6개월 연령대의 지갑일수록 실현 비용 기반이 더 높습니다.

단기 투자자 수익성이 중요한 이유

CryptoQuant의 분석은 미사용 거래 출력(UTXO)을 6개월 미만 보유한 지갑인 STH(Single-Time Wallet)의 동작에 초점을 맞춥니다. 실제로 이러한 보유자는 최근 가격 변동에 더 민감하게 반응하는 경향이 있습니다. 이들은 짧은 주기로 매수 및 매도하는 경향이 있어 시장 변동성에 따라 손익 상태가 크게 달라집니다.

데이터에서 가장 중요한 점은 지속성입니다. CryptoQuant에 따르면 8월 16일 이후 STH(Short-Through Target) 코인들은 수익을 낸 코인(1,682억 달러)과 매입가 이하로 떨어진 코인(1,026억 달러)으로 나뉘었지만, 전체적으로는 장기간 수익을 유지한 것으로 나타났습니다. CryptoQuant조차도 절대적인 손익률보다는 STH 코인들이 약 30일 동안 지속적으로 수익성을 유지했다는 사실이 더 중요하다고 강조합니다.크립토퀀트는 관련 

블로그 게시물 에서 STH(Short-Time Target)가 시장 최고점 이후 장기간 수익 영역을 유지한 것은 이번이 처음이라고 주장합니다. 또한 크립토퀀트는 이전의 여러 사이클, 특히 일주일도 채 되지 않아 하락했던 1월과 손실이 지배적이었던 5월을 예로 들며 현재의 추세가 얼마나 이례적인지 설명합니다.

크립토퀀트는 장기 STH 수익성이 역사적으로 약세장 이후 트레이더들이 찾는 추세 반전에 앞서 나타났다고 주장합니다. 이 회사는 이러한 현상이 과거 비트코인 ​​시장의 회복세와 관련이 있다고 설명하며, 2022년 약세장 종료 시점의 관찰 결과를 근거로 제시합니다.

더 넓은 투자자 기반 전반에 걸친 수익 지속성

단기적인 전망은 투자자 차원의 전반적인 수익성 상황에 의해 더욱 강화됩니다. 

코인텔레그래프 의 이전 시장 분석에 따르면, 코인을 사용하는 투자자의 순이익 또는 손실을 추적하는 SOPR(소비자 수익률)이 

8월 19일에 SOPR 레벨 1 의 손익분기점을 넘어섰고 , 이후로 그 수준을 근소하게 유지하고 있습니다.

SOPR과 STH 수익성은 완전히 동일한 지표는 아니지만 개념적으로는 유사합니다. 둘 다 실제 거래 행위가 손실이 아닌 이익으로 이루어지고 있는지 여부를 중시하기 때문입니다. 두 지표 모두 양의 값을 나타내고 그 상태를 유지할 경우, 일반적으로 강제 매도가 적고 시장 매매 가격에 내재된 항복 매도와 같은 현상이 줄어들었음을 의미합니다.

코인텔레그래프는 또한 Checkonchain 의 주장을 인용하여 STH의 수익성이 “초기 강세장 회복세와 더욱 유사해지고 있다”고 보도했습니다. 이는 현재의 상승세를 단기적인 반등이 아닌 지속적인 상승 시도로 해석하는 CryptoQuant의 견해와 일맥상통합니다.

어떤 STH 집단이 이러한 변화를 주도하고 있는가?

크립토퀀트의 데이터에 따르면 수익성 개선은 모든 단기 보유자에게서 균일하게 나타나지는 않습니다. 이 회사는 수익성 개선이 주로 1개월에서 3개월 사이의 보유 기간에 있는 투자자들에 의해 주도되고 있다고 밝혔습니다. 해당 그룹의 실현 매입 단가는 63,372달러로, 이는 보유 자산을 축적한 평균 가격을 나타내므로 중요한 정보입니다.

한편, STH 보유 기간이 3~6개월에 달하는 “성숙한” 사용자층의 경우 실현 매입 단가가 더 높은 것으로 나타났습니다. CryptoQuant는 이 실현 가격을 73,190달러로 추산했는데, 이는 STH 보유자층 전반에 걸쳐 가격 상승이 나타나고 있지만, 단기 수요를 가진 기존 사용자층의 경우 여전히 더 높은 매입 단가를 넘어야 한다는 것을 의미합니다.

거래자와 투자자에게 있어 이는 실현 매입 단가의 분포가 매도 압력이 다시 나타날 수 있는 지점에 영향을 미치기 때문에 중요합니다. 가격이 상승 추세로 실현 단가선을 돌파하면, 새로 이익을 얻은 투자자들이 빠르게 손실을 보는 투자자로 전환될 가능성이 줄어드는 경향이 있습니다.

다시 말해, 여기서 시장의 건전성은 단순히 손익분기점 하나를 넘어서는 것만을 의미하는 것이 아니라, 개선된 수익성이 단기적인 범주 내의 여러 연령대, 특히 비용 기반이 높은 연령대까지 확대될 수 있는지 여부에 달려 있습니다.

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크립토퀀트의 과거 데이터는 강력한 상승세를 위한 전제 조건에 대해 명확히 보여줍니다. 즉, STH(Strong Time Head)는 수익을 오랫동안 유지해야 상승세를 이어갈 가능성이 높아지고, 랠리에서 매도하는 경향으로 돌아가지 않아야 한다는 것입니다. 독자들이 다음으로 주목해야 할 점은 이러한 수익성 지속성이 현재의 추세를 넘어 계속될지 여부입니다. 특히 3~6개월 구간에서 실현 매입 단가가 높아짐에 따라 가격이 변동할 때 더욱 중요해질 것입니다.