연준, 금리 인상 가능성 시사: UBS, 투자 유망 분야 3가지 제시

미국 연방준비제도(Fed)가 9월에 

금리를 인상할 것이라는 기대감이 다시 커지면서 투자자들에게 중요한 질문이 제기됩니다. 만약 Fed가 금리를 인상한다면, 자금은 어떤 자산으로 몰릴까요?

UBS는 견조한 고용 지표 발표 후 2026년 금리 전망치를 수정했습니다. UBS는 이제 연준이 9월과 12월 회의에서 각각 25bp씩 두 차례 금리 인상을 단행할 것으로 예상합니다. 시장에서도 9월 회의에서의 금리 인상 가능성을 60%에 육박하는 것으로 보고 있습니다.

하지만 UBS는 연준의 금리 결정뿐만 아니라 다른 중요한 요소들도 강조하고 있습니다. UBS에 따르면 투자자들은 금리 인상 이유에 주목해야 합니다. 강력한 경제 성장에 따른 금리 인상은 인플레이션 억제를 위한 금리 인상과는 달리 주식, 채권, 금에 미치는 영향이 다를 수 있기 때문입니다.

연준이 갑자기 금리를 다시 인상할 수 있는 이유는 무엇일까요?

미국 경제의 최신 데이터가 시장의 계산 방식을 바꾸어 놓았습니다.

8월 비농업 부문 고용은 16만 2천 명 증가하여 로이터 여론조사 예상치인 5만 6천 명을 상회했습니다. 실업률은 4.1%를 유지했습니다. 이러한 견조한 고용 지표는 연준의 추가 금리 인상 가능성을 높였습니다.

UBS는 이번 데이터 발표 후 기존 전망을 수정했습니다. 이전에는 2026년에 연준의 금리 변동이 없을 것으로 예상했지만, 이제는 9월과 12월에 각각 25bp씩 두 차례 금리 인상이 있을 것으로 전망하고 있습니다.

그렇다면 이러한 상황이 발생할 경우 투자자들은 어떻게 해야 할까요?

UBS는 여기서 세 가지 영역을 강조합니다.

UBS는 주로 주가 하락을 주시하고 있습니다.

UBS는 기업 실적 전망이 양호한 한 주가 하락은 매수 기회를 제공할 수 있다고 믿습니다.

해당 은행은 특히 인공지능, 에너지 인프라, 자원 및 장수와 관련된 기업을 선호하는 것으로 알려져 있다.

여기서 핵심은 금리 인상만으로 주식 시장에서 자금이 빠져나가는 현상이 반드시 발생하는 것은 아니라는 점입니다. 연준이 강력한 경제 성장 때문에 금리를 인상하는 경우, 기업 이익 전망이 양호한 상태를 유지한다면 주식 시장은 완전히 다른 양상을 보일 수 있습니다.

UBS의 메시지는 간단히 말해 금리 인상이 있을 것이라고 해서 모든 금리 인하가 같은 의미를 갖는 것은 아니라는 것입니다.

UBS의 채권 선호도가 바뀐 이유는 무엇인가요?

UBS가 주목하고 있는 두 번째 분야는 채권입니다.

은행 측에 따르면 최근 채권 수익률 상승으로 특히 중장기 채권의 수익률이 더욱 매력적인 수준으로 떨어졌다고 합니다.

하지만 UBS는 이 부분에서 중요한 변화를 보였습니다. 이전에는 현금 대신 단기 및 중기 채권을 고려할 것을 권장했지만, 이제는 이러한 접근 방식을 포기했습니다.

대신, 수익률 곡선의 장기적인 부분에 초점을 맞춥니다.

이러한 변화는 연준의 금리 정책 기조가 투자자들의 채권 선호도 재평가로 이어졌음을 시사합니다.

연준이 금리를 인상하는데도 금이 여전히 투자 대상 목록에 있는 이유는 무엇일까요?

하지만 가장 눈에 띄는 선택은 금입니다.

일반적으로 금리 인상에 대한 기대감은 금이 이자 수익을 제공하지 않기 때문에 금 가격에 하락 압력을 가할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 UBS는 금을 포트폴리오에서 헤지 및 분산 수단으로 활용할 수 있다고 강조합니다.

연준만이 이 일의 배후에 있는 것은 아닙니다.

지속적인 인플레이션 위험, 재정 정책에 대한 우려, 그리고 지정학적 상황 전개는 금의 매력을 높일 수 있습니다. 9월 8일자 로이터 통신 보도에 따르면, 투자자들은 이번 주 미국 인플레이션 데이터에 주목하고 있으며, 달러화는 여전히 압력을 받고 있고, 지정학적 위험은 에너지 가격을 통해 시장에 영향을 미치고 있습니다.

마렉스(Marex)의 애널리스트 에드워드 메이어(Edward Meir) 역시 연준의 금리 인상 가능성이 금에 강한 매도 압력을 가할 것으로 예상하지 않습니다. 그는 시장 관점에서 볼 때 금리 결정 자체보다는 연준과 미국 재무부의 메시지가 더 중요할 수 있다고 생각합니다.

따라서 여기서 흥미로운 역설이 나타납니다. 연준이 금리를 인상할 수도 있지만, 금은 여전히 ​​투자자들의 관심 대상에 남아 있을 수 있습니다.

UBS의 시나리오는 미국의 인플레이션으로 인해 변경될 수 있습니다.

이제 모든 시선은 미국의 물가상승률 데이터에 쏠려 있습니다.

8월 소비자물가지수(CPI)는 연준 회의(9월 15~16일) 직전인 9월 11일에 발표될 예정입니다. 시장은 호조를 보인 고용 지표에 이어 인플레이션도 높게 나올지 주목하고 있습니다.

연준 앞에 놓인 상황이 아직 불확실하기 때문입니다. 크리스토퍼 월러 연준 이사는 인플레이션 압력이 계속 완화된다면 금리 동결을 지지할 수 있다고 밝혔습니다. 따라서 금요일에 발표될 소비자물가지수(CPI) 데이터는 금리 인상 기대감이 강화될지 여부를 판단하는 데 매우 중요할 것입니다.

견조한 고용 지표로 인해 연준은 더욱 매파적인 입장을 취하게 되었고, UBS는 2026년까지 두 차례의 금리 인상을 예상하고 있습니다. 그러나 투자자들이 직면한 핵심 질문은 여전히 ​​해결되지 않았습니다. 연준이 실제로 금리를 인상할 경우, 시장은 이를 경제 강세의 신호로 받아들일까요, 아니면 새로운 경기 부양책의 시작으로 해석할까요?